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　　作家 | 中信建投期货讨论发展部 陈宇灏

　　期货来回商讨业务资历：证监许可〔2011〕1461 号

　　本发扬完成时辰  | 2026年5月7日

　　现时现货报价情况：

　　在五一假期后的第一个职责日，马士基在电商平台给出了21周的报价，较之19、20周涨幅在300~500$/FEU，部分航路报价在2900$/FEU隔邻，与MSC的电商报价较为访佛。从2M定约解体前后情况看，马士基报价往往低于MSC。

　　同期，咱们也需要琢磨MSC与Premier定约（阳明、ONE、HMM）高度共舱互助的情况---共舱意味着ONE、HMM、阳明需要大步（较之五一假期的特价舱位）跟进MSC的2900$/FEU水平，不然归并共舱船只，不同订舱渠说念价差过大，可能不利于客户相关。

　　在我国1~3月对欧出口增速偏高的配景下，咱们暂时不会觉得短期（3~6个月）内的出口会因动力老本（乃至肥料酿成的食粮老本）飞腾而出现显贵下跌（动力危急的悲不雅情形可参考2023）。剩余的问题便在于运力的截止次序能否撑执船司高频次的运力推涨尝试。

　　从马士基将西北欧船只调往地东航路提及，若何看待近期运力部署？：

　　咱们在2021年以来便反复先容，GEMINI定约在造船订单界限上不足MSC与OCEAN定约，酿成MSC、OCEAN定约过剩力主动将超大型集装箱船鼎新出欧地航路（MSC去西非，OCEAN在3月前用于波斯湾），而马士基最近则是收受在欧地线之间进行船队的调转：

　　自22周（5月终末一周）初始，亚搏(中国)西北欧的AE3、AE5航路17000~19000TEU船只被调往工作远东-地中海东部的AE15航路，而AE3则改用AE15的12000~15000TEU级别船只。

　　运力影响：GEMINI定约在西北欧的周度运力自岁首~21周的7.3W（4条1.8W 级别）~8.3W TEU区间下跌至7.1~7.8W（22~32周策动） TEU。这一诊疗有讨论一定历程上缩小了揽货压力，这可能也给了马士基更强的推涨信心。

　　另一方面，向AE15（地东，挂靠埃及东部口岸）调配更高效船只，以及新增的AE19（自北向南穿过苏伊士运河工作吉达，使用12000TEU傍边的偏划子只）航路可能体现了欧洲班轮公司较之传统的西北欧、地西航路，看好地缘政事打破下阿拉伯半岛的进攻且偏刚性的入口需求/运脚收入。

　　剩余问题便在于，五一假期后运力供给在OCEAN定约、Premier定约的停航撑执下相对不那么高，而跟着时辰进一步演进，这一供给则相对更高：

　　MSC&Premier定约、GEMINI定约两大阵营全体停航远不足OCEAN定约，揽货压力散布较不均匀，若揽货压力较大的阵营依旧需要积极使用特价舱位来揽货，则非传统高价阵营的船司订价战略可能受到更多挑战。

　　讨论员：陈宇灏

　　期货来回商讨从业信息：Z0019939

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背负剪辑：李铁民 亚搏(中国)

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