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　　开头：中国基金报

　　【导读】一季度我国黄金首饰破费量同比下降37.1%

　　中国基金报记者 忆山

　　5月9日，中国黄金协会最新数据披露，2026年一季度，我国黄金破费量为303.292吨，同比增长4.41%。

　　尽管黄金破费总量保捏增长，但细分界限出现分化。

　　具体来看，一季度黄金首饰破费量为84.62吨，同比下降37.1%，跌幅创下2024年以来同期新高；金条及金币破费量为202.062吨，同比增长46.4%；工业偏激他用金破费量为16.61吨，同比下降7.43%。

　　海外金价方面，本年一季度，黄金期货、现货保管震憾上扬趋势，区间涨幅分歧为6.78%、8.13%。

　　中国黄金协会默示，受海外金价高位开动且大幅波动的影响，国内黄金首饰破费捏续承压，黄金首饰破费量链接下滑。与此同期，黄金投资需求强盛，金条、金币成为阛阓热点投资品类，银行销售渠谈金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金本钱，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。

　　拉永劫辰来看，2024年以来，2026在线买世界杯中国区平台海外金价从2000好意思元/盎司傍边沿路飞腾，现在已翻倍至4700好意思元/盎司近邻。国内黄金首饰破费量也从2024年起参加下行通谈，曩昔一季度破费量为183.922吨，同比微降3%；2024年全年为532.02吨，同比下降24.69%。2025年一季度为134.531吨，同比下降26.85%；2025年全年为363.836吨，同比下降31.61%。

　　国内黄金首饰价钱从2024岁首620元傍边的克价沿路飙涨，腾讯欢喜通数据披露，5月9日，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等多家品牌金价跨越1430元/克。

　　一季度大众金饰需求量下滑

　　金价捏续高企下，大众各主要阛阓金饰需求大批降温。寰宇黄金协会发布的《大众黄金需求趋势文书》披露，本年一季度，大众金饰破费需求量同比下滑23%至300吨。

　　不外，黄金全体需求仍在飞腾。本年一季度，亚搏(中国)大众黄金总需求（含场酬酢易）达1231吨，同比增长2%。需求总金额飙升至创记录的1930亿好意思元，同比大幅增长74%。

　　寰宇黄金协会以为，大众央行捏续购金为全体黄金需求提供了支捏。一季度大众央行增储黄金244吨。尽管一季度土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国度石油基金等少数官方机构售金界限有所上升，但大众央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步突显黄金四肢央行核心储备金钱的专有作用，尤其是在阛阓顶点涟漪技艺邃密的流动性。

　　瞻望后续，寰宇黄金协会资深阛阓分析师Louise Street以为，地缘政事风险溢价仍将捏续支捏黄金投资需求，但若利率保管高位更久，投资者尤其是西洋阛阓对黄金的意思意思或有所镌汰。尽管金价高企羁系金饰破费需求量，但破费金额仍有望保捏韧性。

　　金价或仍有望飞腾

　　二季度以来，金价剖判捏续震憾，在贯穿两周收跌后，伦敦金、COMEX黄金终于在本周双双收涨，分歧报4713.56好意思元/盎司，4723.7好意思元/盎司，周涨幅分歧为2.15%、1.71%。

　　关于后续金价走势，机构不雅点出现不对。

　　其中，摩根士丹利在5月初的文书中，将2026年下半年黄金方针价从5700好意思元/盎司下调至5200好意思元/盎司。该行以为，黄金的订价逻辑正在从地缘避险叙事，从头回来到受本色利率、好意思元和流动性等传统宏不雅成分主导的阶段。

　　高盛保管对2026年底金价5400好意思元/盎司的预测。该行分析师以为，短期金价仍濒临地缘地点和金融阛阓波动的下行风险，但中期上行逻辑未变，支捏来自央行购金、投契仓位平素化以及好意思联储将来的降息。

　　好意思国银行则链接唱多，并于近期将2026年黄金均价预测从4988好意思元上调至5093好意思元，同期保管12个月6000好意思元的方针价不变。

　　申银万国期货以为，从中长久维度看，贵金属价钱核心具备捏续上行基础：一方面，地缘政事风险核心抬升，大众政事经济秩序重构仍在捏续；另一方面，阛阓对好意思国财政可捏续性担忧仍在加重，同期特朗普经常干豫好意思联储寂然性，因此去好意思元化程度将捏续推动，大众央行增捏黄金储备的趋势延续。

　　校对：纪元

　　裁剪：舰长

　　审核：许闻

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